利用行为金融学的策略进行股票交易

利用行为金融学（行为经济学）的策略，进行股票投资，可以更好地把握投资方向、精准把控交易时点，获取尽可能大的收益。

1、套利就是两两比较的操作，出售一个资产，换成一个更合算的资产。股票换仓就是套利，买入低估的品种，卖出高估的品种，赚其中的差价。套利不等同于投机，风险远远小于投机。

2、买入股票可以追涨，寻找底部金叉的股票。但是一定要快一拍，精准掌握交易节点。交易量增加、有新的信息发布，有涨停或者跌停都会导致有限关注，促进股价的上升，要抓住这个时间节点，迅速下手，套利后又迅速地全身而退，寻找下一个这样的套利机会。千万不能恋战，更不能下跌了继续买入妄图摊薄成本。

因为惯性效应和处置效应，按照6个月的收益排序，买入涨得好的前几只，卖出跌得多的后几只，每月将有1%的套利收益。同时，还由于收益率高的股票会被低估，收益率低的股票会被高估。

3、卖出股票时不要倾向于卖出盈利的股票，而持有亏损的股票。而是应当选择未来预期收益最低的进行出售。也就是避免处置效应带来的负面影响。

4、因为频繁交易，考虑交易成本，个人投资者的收益远远低于大盘的收益，这就叫过度交易。应当避免过度自信，多独立、理性思考，合理减少交易频次。

5、彩票型股票就是波动大的股票。低价股容易被高估，是彩票型股票的一种。可以避免买入彩票型股票，而选择买入非彩票型股票。

6、择时投资策略。在居民投资股市的资金比例低的时候买入股票，这时股市被低估。

7、静坐冥想5分钟，只关注自己的呼和吸，深呼吸、慢呼吸，每分钟4-6次，心跳频率波动性变大，减压，大脑前额叶变得更大，提高自控力，然后再操作股票。

8、盈利和亏损时的风险偏好不同，盈利时不喜欢冒险，即风险厌恶；亏损时不愿意选择确定性的损失止损，即损失厌恶；赚钱容易的时候会轻视风险。要克服以上不利心理，关注点不应当在盈利和亏损上，而应当重点克服参考点的影响，忘掉买入价位，往前看，看未来预期收益做决策。预期上涨就买入或者持有；预期下跌就卖出或者止损。

9、成交本质上是意见分歧，交易量大，意见分歧大，Miller（米勒）假说认为，意见分歧大的时候股价是高估的。越是放量，越要警惕泡沫的存在。

换手率下降之前买入，换手率快速下降时，果断卖出。

博傻理论（Greater Fool theory）指出，短期越是频繁的交易，资产价格越高。要尽量避免放量的股票，因为股价高估可能更加严重。

参考文献

1、《陆蓉行为金融学讲义》，著者：陆蓉，中信出版集团股份有限公司，2019年11月第1版

2、《余剑锋·行为经济学》，主讲人：余剑锋（清华大学五道口金融学院讲席教授），得到App课程，2019-12-05上线