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方法论和总结——怎样快速搞懂一家公司(摘要)

时间:2020-8-19 11:40:51   作者:白洋   来源:得到APP   阅读:14   评论:0
内容摘要:2018-08-16第一,站在前人的肩膀上。不要纠结于第三方报告的水平不高、数据太久。抱着质疑的态度去了解,当具备能力时再质疑。在搜索引擎里加上“报告”、“研究”、“分析”,甚至“专题”、“案例”之类的字眼,有时候还可以加一个“pdf”。微信搜索越来越好用了。财务分析也是我们搞懂一家公司基本面的最好方式之一,可以查阅券...

2018-08-16

第一,站在前人的肩膀上。不要纠结于第三方报告的水平不高、数据太久。抱着质疑的态度去了解,当具备能力时再质疑。

在搜索引擎里加上“报告”、“研究”、“分析”,甚至“专题”、“案例”之类的字眼,有时候还可以加一个“pdf”。微信搜索越来越好用了。财务分析也是我们搞懂一家公司基本面的最好方式之一,可以查阅券商或者第三方研究机构的财务研究报告。

第二,将你的思考建立在不变的事物上。应当用亚马逊的创始人贝索斯的哲学来应对,他曾说过:“我常被问一个问题:在接下来的10年里,会有什么样的变化?但是我很少被问到:在接下来的10年里,什么是不变的?我认为第二个问题比第一个问题更加重要,因为你需要将你的战略建立在不变的事物上。”

我们要关注历经时间考验被验证过的思想,而不是快餐式的时髦商业理念。

第三,推己及人的方法能帮我们真正理解一家公司。

培养分析公司基本面的手感,其实最好从你自己的,或者熟悉的公司和行业开始,因为很多东西的规律是相通的。等到面临新公司需要了解时,看看这家新公司和你脑海里熟悉的公司,有没有什么相通的地方。

第四,保持用最基本的方法寻找答案。

要遵循一套非常朴素的自上而下的分析框架。奥卡姆剃刀原理告诉我们,任何把事情复杂化、需要太多假设和前提的解释都是苍白的,投资者应该相信最简单的结论。

第五,尽量不要预设结论。尽量不要让最初的印象影响了你后续的判断。尽量不要出现“选择性偏差”,比如持仓的投资者会倾向性对公司做出乐观的预期,而远离了客观的分析。

第六,有框架的目的是为了打破框架。框架里的关键变量在变化,打破框架,可以帮助我们更接近公司基本面的真相。

这些关键点包括:宏观大背景,行业空间,行业所处阶段,竞争格局,公司的商业模式(写出收入公式,公司的护城河:无形资产、网络效应、用户转换成本、产品提供成本,低利润率),人、制度和言论(公司发展到后期,是业务规模扩张与组织自我进化之间的赛跑)。

第七,集中精力办大事。

拿出整块的时间集中精力研究一家公司。


标签:公司 研究 基本面 
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