行为金融学实战07|如何应对股市黑天鹅事件（摘要）

*ST长生股票事件是典型的黑天鹅事件。

上市公司应当有社会责任，这直接影响股票的价值。

机构遇到黑天鹅事件、地雷股的时候，斩仓是非常坚决的。

股票发生黑天鹅事件后，连续跌停后，又连续涨停。一种情况是市场反应过度后的补涨；另一种情况是恶意的击鼓传花。这种拉升行为极为类似于概念股炒作的手法。

黑天鹅事件往往会波及无辜者。

Fama and French的三因子模型，利用大盘、市值、价值（市净率、市盈率）3个因子来进行资产定价，其中构建市值因子时需要排除市值最小30%的公司，因为这些小公司市值包括壳价值。*ST长生正是市值在后20%的股票。

这类小市值股票往往有基本面大幅变化的风险，导致股价波动剧烈。