当前位置:首页 > 博客 > 财会
 
财会

行为金融学03|价格错误是由人的非理性产生的(摘要)

时间:2019-1-9 11:51:01   作者:陆蓉   来源:得到APP   阅读:15   评论:0
内容摘要:2013年诺贝尔经济学奖颁给了观点完全相左的学者,一位是行为金融学家罗伯特·席勒,代表观点是大盘可预测理论;另一位是传统金融学家,尤金·法玛,代表理论是有效市场假说(大盘不可预测)。两个理论都得到了认可。传统金融学的根是有效市场假说,称价格总是等于价值。行为金融学相应的观点是价格常常会错,不符合价值,即错误定价。传统金...

2013年诺贝尔经济学奖颁给了观点完全相左的学者,一位是行为金融学家罗伯特·席勒,代表观点是大盘可预测理论;另一位是传统金融学家,尤金·法玛,代表理论是有效市场假说(大盘不可预测)。两个理论都得到了认可。

传统金融学的根是有效市场假说,称价格总是等于价值。行为金融学相应的观点是价格常常会错,不符合价值,即错误定价。

传统金融学认为人是理性的,人们在购买资产时的过程为:认知(了解)——比较(选择),传统金融学认为认知、比较过程人都是理性的。即使有非理性的现象,那也是随机的(正负互相抵消的),均衡的结果是价格仍然等于价值;行为金融学则认为你根本没办法认知你的决策对象。比较的对象不同,决策结果就不同,决策是非理性,即所谓前景理论,这是行为金融学第一个获得诺奖的理论。并且认为群体的错误行为决定了价格走势,往往是三个臭皮匠甚至顶不了一个普通人,更别说诸葛亮了。非理性的群体行为产生系统性合力(同方向)。股票价格在系统性合力作用下会持续上涨或下跌。而不是迅速修复。

传统金融学认为套利可以消除一切价格偏差,诺奖得主史蒂芬·罗斯(Stephen Rose)说过,你要教会一只鹦鹉金融学,只需要教会一个单词“套利”。套利即一买一卖,零成本、无风险、正收益。套利可以让价格恢复到价值;行为金融学认为真实市场的套利不可能零成本、无风险、正收益,是有限套利。这使得有些人不敢套利,价格偏差永久存在,价格错误很正常。

有限套利是行为金融学的一条腿,另一条腿是心理学。


标签:行为金融学 有限套利 非理性 
版权声明:
1、除了本站原创文章以外,其余文章来源于网络,文章内容仅代表作者本人观点,仅供参考。
2、如果是摘要,阅读全文请订阅、购买相关专栏,强力支持知识付费。
3、版权归相关权利人所有,尊重知识与劳动,转载请保留版权信息。如存在不当使用的情况,请随时与我们联系删除(在评论区留言)。
4、转载本站原创文章请注明来源于:峡谷居资讯网(www.xgj-info.com)。
相关评论
友情链接
得到App 喜马拉雅FM boke112导航 中国E动网 网钛文章管理系统 快科技(原驱动之家) Lbuilder 今日头条 悟空问答
关于我们 - 网站地图 - 客户端下载

©2005-2018 峡谷居资讯网,xgj-info.com.谷春江,Gu Chunjiang.版权所有,All Rights Reserved.

川公网安备 51030002000086号

蜀ICP备05008512号-1