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行为金融学28|股价规律(摘要)

时间:2018-12-20 11:45:23   作者:陆蓉   来源:得到APP   阅读:20   评论:0
内容摘要:大多数技术分析指标并不可靠。比如MACD(异同移动平均线)、KDJ(随机指标)、日线的金叉死叉等等。但是在这些规律中,有两种是可靠的。1、长期反转效应。1985年,诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒和他的合作者德邦特最早发现,在股票的涨跌中,长期具有一定的规律性,就是涨久必跌、跌久必涨。关键在于“久”,必须能准确预测时间长...

大多数技术分析指标并不可靠。比如MACD(异同移动平均线)、KDJ(随机指标)、日线的金叉死叉等等。

但是在这些规律中,有两种是可靠的。

1、长期反转效应。1985年,诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒和他的合作者德邦特最早发现,在股票的涨跌中,长期具有一定的规律性,就是涨久必跌、跌久必涨。

关键在于“久”,必须能准确预测时间长短。在买跌的时候,不是刚跌就买,而是要买跌得久的。

买入最后几只亏得最狠的股票,同时卖空前几只涨得最好的股票。每年获得8%的高额收益。

这个“久”,在美国市场是3年,中国市场在1.5年左右。

要与过去的表现反向操作,买跌卖涨,这叫做长期反转策略。

本策略利用的是投资者过度反应的心理偏差,过度反应会让价格被高估或低估。利用两头被高估和低估的部分,而放弃了中间部分,利用反向操作、偏差回归来获利。

2、惯性效应(动量效应)。是杰格迪什和蒂特曼(Jegadeesh and Titman)在1993年首次提出来的。诺奖得主法玛把它称作祖师爷级别的异象。股票在短期的表现与长期完全相反,具有惯性。原来涨的还会涨,原来跌的还会跌。短期交易策略为“追涨杀跌”。

按6个月前的收益排序,买入涨得好的前几只,卖出跌得多的后几只,每年有10%的收益。

其理论基础是利用投资者对股票市场的信息反应不足这种心理偏差。参考过去半年,不超过1年的股价情况。信息缓慢扩散理论解释了信息反应不足的现象。


标签:行为金融学 股价 规律 惯性效应 长期反转效应 
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