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财会
  • 行为金融学22|股权溢价和战略资产配置(摘要)

    股权溢价之谜。芝加哥大学教授罗杰·伊博森(RogerIbbotson)计算从1925年末开始一直到2016年股权类、债权类资产收益情况,持有小公司的股票提升到3.3万倍,年化收益率12%。大公司的股票,提升到6000倍,年化收益率10%。长期国债,提升到130倍,年化收益率5.5%,短期国债,提升到20倍,年化收益率3... 阅读全文>>
     2019-3-1 19:54:57
  • 行为金融学20|羊群效应(摘要)

    三个臭皮匠,顶不了一个诸葛亮。16世纪中期的荷兰郁金香泡沫,郁金香价格在上涨到很高的时候,卖方大量抛售,其价格一泻千里,成千上万的人倾家荡产。社会心理学认为,人都有理性的一面和非理性的一面。当非理性的一面在群体中被统一后,群体心理的智商会低于单个个体的智商。当市场出现极端现象时,例如价格大跌,不会出现买入接盘稳定价格,... 阅读全文>>
     2019-3-1 19:17:29
  • 行为金融学19|买入行为偏差(摘要)

    中国股市曾经出现一个涨停敢死队(宁波一家营业部),经常会在当天涨停的第一次买入,在第二天涨停卖出。买入的是想落袋为安的投资者卖出的股票,卖出给哪些受到吸引追涨的投资者。其每日投资收益率达到1.16%。个人投资者的追涨行为往往慢别人一拍,涨停敢死队的投资行为就是利用这个慢一拍来投资获利的。追涨杀跌错在了这种决策往回看。总... 阅读全文>>
     2019-3-1 18:47:58
  • 行为金融学18|卖出行为偏差(摘要)

    行为金融学家泰伦斯·欧迪恩(TerranceOdean)在1998年的时候分析了美国某券商10000人的投资数据,发现投资者更倾向于卖出盈利的股票,这就是处置效应,指不愿意以低于购买价格出售资产的现象。从短期还是长期看,卖出的盈利股票之后持续盈利,持有的亏损股票持续亏损,或者盈利不及卖出的股票。这是因为盈利时讨厌风险,... 阅读全文>>
     2019-3-1 16:41:02
  • 行为金融学17|过度交易理论(摘要)

    2000年芝加哥大学的两位学者,巴伯和欧迪恩取得了美国一个大型券商35000个个人投资者的交易数据,他们分析数据,发现如果考虑交易成本,个人投资者的收益远远低于大盘的收益。换手率也叫周转率,指在一定时间内股票买卖的频率。换手率高交易成本高。频繁交易与长期持有一只股票,总收益是差不多的,但是频繁交易会损耗交易成本。理性交... 阅读全文>>
     2019-3-1 15:27:54
  • 行为金融学16|简单分散化(摘要)

    资本配置:资金如何在大类资产中配置。资产选择:对某一类资产例如股票,买哪些具体的股票。资本配置对总收益的影响超过90%。诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒与他的合作者在2001年做过一个研究,发现人们是想要做分散化投资的,但是只是简单分散化,往往是1/N,简单平均。简单分散化是错误的。理性分散化或者叫做最优资本配置的比例是... 阅读全文>>
     2019-2-28 9:26:59
  • 行为金融学15|本地偏差导致分散化不足(摘要)

    只买熟悉的股票,不利于分散化。本国偏差,只买本国的股票,它是本地偏差的一种。本地偏差,偏爱本国、本省、本市的股票,是资本配置的错误方式,其问题在于分散化不足。风险,即缺钱的时候亏损。不应当配置与你现有资产波动方向一致或者正相关的资产,应当配置与现有资产波动方向方向无关,最好是反向的资产。按照行业行业配置股票,分为防御性... 阅读全文>>
     2019-2-27 16:26:04
  • 逼空行情下股市操作方法

    热点题材股见好就收,持有一下赚钱就跑;绩优滞胀股稳健吸纳,可以多持有些时日。... 阅读全文>>
     2019-2-27 16:22:56
  • 行为金融学14|选美博弈(摘要)

    凯恩斯的选美博弈理论。票数最多的人会成为选美皇后,如果你选了她,你会得到最多的奖金,请问,你会选你认为最美的那个人吗?不会,因为你的目的是赢得最多的奖金,你会把票投给你认为别人认为最美的人。在0-100之间任意报出一个整数,你猜的数与其他人猜的数的平均数相差在2/3以内就胜出。理性均衡值0。现实中不是都猜0,你猜多少取... 阅读全文>>
     2019-2-22 17:07:09
  • 行为金融学13|心理账户理论(摘要)

    提出心理账户理论的理查德·塞勒教授获得了2017年诺贝尔经济学奖。塞勒教授被称为“临床经济学家”。人在做决策的时候有一个真实的账户。同时,会在心理上建立一个账户。心理账户会随着真实账户而变化,但却不是完全对等的。你花了1500元钱,买了一张音乐会门票,在去的路上发现票丢了。你会不会再买一张?很可能不买了。你去听音乐会,... 阅读全文>>
     2019-2-20 16:47:27
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